美的致富路机器人还没帮上忙

美的正在想方设法把自家机器人推至台前。天眼查信息显示，美的集团全资子公司广东美的电气有限公司近期发生工商变更，正式更名为库卡机器人自动化股份有限公司，且将工业机器人制造、智能机器人研发等业务调至经营范围首位。具体落地层面，据公司11月3日披露的投资者关系活动记录表，公司2025年推出的机器人战略涵盖AI+机器人、人形机器人整机开发与应用、机器人核心零部件三大方向，且已推出多款战略级智能体产品。而从财报披露的数据来看，机器人业务甚至已经为美的带来了一定程度的业绩增长——虽然和主营业务相比，机器人带来的贡献还不是特别多。

领跑者

家电三巨头近期相继披露了三季报，在行业面临需求变化、国补退坡及大宗成本波动等不确定性的大背景下，美的集团以多项核心数据的显著优势脱颖而出。

2025年三季度单季，美的实现营业总收入1119.33亿元，同比增长10.06%，营收连续季度突破千亿元大关；归母净利润118.7亿元，同比增长8.95%，在国内家电内销市场三季度整体弱势的环境下，仍保持了稳健的增长态势。

拉长周期看，美的前三季度的领先地位更为突出:累计实现营收3630.57亿元、归母净利润378.83亿元，同比增幅分别达13.82%和19.51%，不仅营收规模远超海尔智家与格力电器(1371.8亿元)，净利润体量也分别是二者(海尔净利润173.7亿元、格力净利润214.61亿元)的2.2倍、1.8倍。

业绩领跑的背后，To B板块的高增长起到了关键助推作用。据三季报数据，前三季度美的三大To B业务——新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化，分别实现收入306亿元、281亿元、226亿元，同比增速依次达21%、25%、9%。其中，新能源及工业技术与智能建筑科技的增速大幅跑赢了整体营收13.82%的同比增幅。

营收贡献占比方面，三大To B业务前三季度合计收入达813亿元，占同期总营收比例约为22.4%。给出更全面营收占比的半年报显示，上半年智能家居业务营收1672亿元，占美的总营收的比例为66.58%，而包含三大To B业务的商业及工业解决方案业务合计占总营收的25.7%。

综合几组数据可得，To B板块虽以高增速成为美的增长的重要支撑，但尚未成为营收基本盘——对比半年报中智能家居业务六成以上的体量，传统优势的智能家居业务仍是撑起美的营收大梁的重心和基本盘，To B业务则扮演着潜力较大的“新增长极”角色。

慢增长

尽管美的在机器人赛道动作频频——此次将全资子公司广东美的电气更名为库卡机器人自动化股份有限公司，可被视作其深化与库卡关联、聚焦机器人业务的延续动作，但从当前业绩来看，该业务尚未成为增长主力，数据层面暂时落后于其他核心板块。

回溯历史，美的与“库卡”这一名称的渊源可追溯至2015年:当年8月，美的首次在二级市场购入全球工业机器人“四大家族”之一的德国库卡集团5.4%股份，开启机器人赛道布局；2016年持续增持至13.5%成为第二大股东，2017年进一步以37亿欧元收购库卡约94.55%股权，2022年完成100%私有化，彻底将这一拥有百年历史、在工业自动化领域极具技术积淀的企业纳入体系，并借此快速构建起从核心部件到智能系统的机器人产业链。

值得肯定的一点是，从半年报到三季报，美的旗下机器人业务对整体营收的贡献比例从6%微微上涨至约6.22%，考虑到美的整体业绩增长趋势，尚处早期的机器人相关业务并未掉队，但也只是勉强跟上而已。

从营收规模与占比来看，占总营收6.2%的比例不仅远低于智能家居业务，也略低于三大To B业务的其余两项，在公司业务矩阵中仍处于小众位置。

而该业务9%的同比增速，不仅大幅低于新能源及工业技术、智能建筑科技(25%)等其他To B板块，也不及整体营收13.82%、归母净利润19.51%的增速，成为三大To B业务中唯一“跑输整体”的板块，当前发展节奏与美的整体增长步频尚有差距。

在场景落地层面，机构预计美的人形机器人2025年下半年就将进入线下商业类门店场景。科方得智库研究负责人张新原向北京商报记者进一步分析称，机器人业务要成为制造业增长主力，其实还需要跨越诸多应用端门槛:首先是技术成熟度，包括感知、决策和执行能力的稳定性，确保在复杂环境中可靠运行；其次是成本效益，初始投资和维护费用需与企业预算匹配，投资回报周期要合理；再次是易用性和集成性，机器人系统应易于部署和操作，与现有生产线无缝衔接；最后是安全与法规合规，需符合行业标准，保障人机协作安全，并适应数据隐私等法律要求。

潜力股

尽管机器人业务当前表现难称“惊艳”，但随着美的在领域内长期布局的逐步落地，未来可能的价值兑现已经埋下伏笔。

业务落地层面，机器人进厂不再是纸上谈兵:根据披露，公司工业用人形机器人“美罗”已经开始进入美的洗衣机荆州工厂，并开始参与信息收集、设备维护、固定巡检等任务，以及参与设备上下料、物料搬运等标准化作业流程。

北京社科院副研究员王鹏向北京商报记者分析称，工业机器人主要集中于汽车制造、3C电子、物流仓储及高危作业领域，汽车制造中支持多品种、小批量柔性制造，3C电子领域承担精密组装与检测任务，物流仓储环节实现高效分拣搬运，高危场景则替代人工提升安全性；消费级机器人则渗透家庭服务、商业服务及娱乐互动领域，满足日常需求与沉浸式体验，这与美的布局工业工厂、线下商业门店的方向高度一致。

而在核心产能层面，公司2024年底谐波减速器年产能已达8万台——作为工业机器人的核心零部件，谐波减速器的规模化产能，为后续机器人业务的批量生产、成本控制奠定了基础。

研发投入上，美的近三年累计研发投入超430亿元，2025年上半年研发投入达88亿元，同比增长14.4%。高于整体营收的研发增速，意味着美的正将更多资源投向机器人等领域的技术研发，为突破积累势能。

北京商报记者就相关问题通过多渠道咨询美的集团，截至发稿时未能得到回复。

从布局来看，产品、产能、研发的三重铺垫已就位，随着技术成熟与场景铺开，美的机器人业务有望逐步释放动能。只是从现状看，潜力的兑现还需要很长一段时间。

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