经营质量优化，联芸科技2025年前三季度营收9.21亿同比增11.59%

近日，联芸科技2025年三季度业绩说明会顺利召开。作为存储主控芯片领域的重要参与者，联芸科技1-9月交出了一份质量与规模同步提升的成绩单。报告期内，公司实现营业收入9.21亿元，同比增长11.59%；归母净利润9005.67万元，同比增长23.05%；扣非归母净利润6214.13万元，同比大幅增长141.76%，显示出盈利质量的实质性改善。

盈利能力持续增强，产品结构优化见效

公司业绩增长主要得益于下游存储市场需求回暖，以及高毛利产品收入占比的持续提升。在此带动下，2025年1-9月公司毛利率达到51.40%，较去年同期提升3.34个百分点，反映出产品结构优化对盈利能力的积极影响；同时可以观察到，扣非净利润增速显著高于营收增速，这一方面反映了产品结构优化的成效，另一方面也表明公司在成本控制与运营管理上有所提升，显示出积极的内生发展势头。

现金流大幅改善，财务结构更趋稳健

值得关注的是，公司经营质量实现全面提升。经营活动产生的现金流量净额达1.09亿元，较2024年同期大幅改善，显示出主营业务"造血"能力的显著增强。在财务结构方面，报告期末资产负债率为19.02%，较去年同期显著下降。公司维持在低负债水平，财务状况更为稳健。流动比率与速动比率分别提升至5.45和3.83，短期偿债能力明显增强，为后续发展提供了坚实的保障。

战略备货应对需求，库存管理持续优化

在当前存储市场需求回暖的行业背景下，公司存货周转天数的增加主要源于为应对客户订单增长而进行的战略性备货。随着下游应用场景的持续扩展和客户合作的深化，这一前瞻性布局有望在未来几个季度逐步转化为实际营收。公司管理层表示，将持续优化“保障供应”与“资金效率”之间的平衡机制，通过建立动态安全库存水位与滚动需求预测机制，实现精准备货。该策略可在把握市场机遇的同时，严格控制资金占用，最终达成风险控制与盈利能力的协同提升。

行业前景广阔，发展潜力可期

在全球数据存储需求持续增长、存储技术迭代加速的行业背景下，联芸科技凭借其在存储主控芯片领域的技术积累与产品优势，展现出良好的发展韧性。据市场研究机构最新报告显示，随着消费电子市场回暖和工业存储需求提升，嵌入式存储主控芯片市场正迎来新的增长机遇。行业分析师指出，PCIe 4.0/5.0主控芯片正在成为市场主流，技术门槛持续提升。在此趋势下，联芸科技持续加大研发投入，其新一代主控芯片已通过多家知名存储模组厂商的验证并实现批量交付。财务数据显示，公司始终保持低于行业平均的资产负债水平，为把握市场发展机遇提供了充分的财务灵活性。

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