"天时"与"基本面"的共振：奥克斯电气叩响港股大门

9月2日，奥克斯电气正式登陆港股上市，发行价为每股17.42港元。

这家从家用空调制造起步的中国企业，已逐步发展为集研发、生产、销售于一体的全球化智能家电集团。凭借对消费需求的敏锐洞察与系统化的产业布局，奥克斯电气正不断强化其在全球暖通空调市场中的竞争优势，成为推动中国制造走向世界的重要力量。

在笔者看来，理解奥克斯电气上市背后的投资逻辑与战略机遇，关键在于把握其高成长基本面和当前资本环境之间的同频共振。

一、优质企业成功上市背后，业绩表现收获肯定

上市其实是一次严选，是对企业财务健康性、战略路径、商业模式、所处赛道前景的一次全方位检阅。所以奥克斯电气的成功上市，说明了其业务经营、财务数据等多方面表现获得了资本市场的充分肯定。

根据招股书信息，2022年至2024年，奥克斯电气营收从195.28亿元增至297.59亿元，复合年增长率高达23.4%；同期净利润从14.42亿元提升至29.10亿元，复合增速达到42.1%。

更值得关注的是，公司净利润率从2022年的7.4%提高至2024年的9.8%，到2025年前三个月，这一数字进一步提升至9.9%，呈现出持续向上的良好态势。

在“内外双循环”战略下，奥克斯电气展现了卓越的适应性与增长潜力。

一方面，公司依托中国市场的深厚根基，持续优化产品结构与渠道效率；另一方面，其全球化布局成效显著，海外收入占比从2022年的42.9%提升至2025年第一季度的57.1%，成为核心增长引擎。

这种双市场驱动模式不仅分散了单一市场风险，更抓住了全球空调市场的扩容机遇，实现了收入与利润的同步快速增长。

另一方面，奥克斯通过技术创新与智能制造体系升级，持续强化其全球竞争力。公司近年累计研发投入超16亿元，在宁波、珠海及海外设立研发中心，拥有超过12000项注册专利，并创新性构建了“网批新零售”模式，大幅提升渠道效率与成本优势。

这种贯穿研发、生产、销售的全链条能力，使奥克斯在行业竞争中保持了差异化优势，为其在资本市场获得长期认可奠定了坚实基础。

二、登陆港股恰逢其时，价值潜力有望持续释放

站在资本视角来看，奥克斯电气选择此时登陆港交所，可以说正才在港股市场的积极转折点上。

从市场环境来看，港股2025年表现强劲，恒生指数、恒生科技指数等核心指数今年以来展现出强劲韧性。截至8月29日收盘，恒生指数年内累计上涨逾25%，恒生科技指数年内累计上涨达到27%，打破了近三年的震荡格局，市场信心持续修复，风险偏好明显提升。

与此同时，南向资金的持续流入也成为港股重要的资金驱动力。公开数据显示，今年以来南向资金成交净买入额已接近9800亿港元。已超过去年全年，如果今年余下时间保持净流入态势，有望刷新互联互通机制启动以来的年度最高记录。这一系列数据充分彰显了南向资金对港股市场的强烈投资热情以及持续的资金支持力度，尤为利好新上市及中小市值的成长股。

此外，IPO市场的活跃氛围更是反映出投资者对新股认购的热情回升。今年前8个月，港股共迎来54只新股上市，合计募资约1322.6亿港元，较去年同比激增567.5%。

进一步看到细分领域，奥克斯电气所处的空调行业具有持续增长潜力。全球空调市场规模在2024年已达1.3万亿元人民币，预计到2028年将突破1.5万亿元，其中中央空调市场的增长更为强劲。奥克斯作为全球第五大空调提供商，其营收复合增长率和净利润复合增速显著高于行业平均水平。这一强劲的增长表现与行业平均水平的显著背离，预示着公司有望在资本市场上获得相较于同行及板块更高的估值溢价。

当前港股市场对具有扎实基本面、成长性和全球化布局的制造业企业给予积极认可。奥克斯电气此时上市，不仅能够借助市场向好趋势获得更合理的估值，也能利用募资进一步强化全球研发、智能制造和渠道建设。加之有中邮保险、华菱香港等知名机构作为基石投资者认购，为上市后的股价表现提供了稳定支撑。

总体而言，奥克斯电气此次港股IPO准确把握了市场节奏，在港股估值修复、南向资金持续关注、行业前景明朗的多重利好下，共同构成了奥克斯电气登陆资本市场的有利“天时”，使其有望成为2025年下半年港股消费制造板块的标志性上市项目。

三、结语

奥克斯电气成功登陆港股，不仅是一家企业的荣耀时刻，更是中国制造向全球价值链高端稳步迈进的一个生动缩影。

其背后所体现的，是中国企业在“双循环”格局下锤炼出的强大韧性与创新活力。资本市场的认可，既是对过往成绩的肯定，更是对未来成长的期许。

以长期主义视角看，唯有持续创造真实价值的企业，才能与时代共振，赢得更广阔的未来，而奥克斯电气恰好就是其中的典型案例。

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