经济观察年中盘点：人民币汇率走出独立升势

2026年上半年，在美元指数上行的情况下，人民币不贬反升。下半年人民币会否持续走强？多名专家认为，从短期看，利多因素突出；长期而言，人民币或在双向波动中温和升值。

2026年上半年，外汇市场的一大特征是人民币在美元指数上行周期中走出独立温和升值趋势。分析人士认为，出口超高韧性、持续结汇红利与外部环境改善是推动人民币汇率升值的三大核心驱动力。

“上半年，在外部经贸环境回稳、全球人工智能投资热潮带动下，中国出口增速显著加快，对人民币汇率提供了重要支撑。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

中信证券首席经济学家明明认为，中国央行灵活运用稳汇率工具引导市场预期，也支撑了人民币汇率稳中有升。

在6月美联储议息会议后，美元强势反弹，多数非美货币承压贬值，但人民币对美元汇率稳定在6.8附近。随着美联储加息预期快速升温，下半年人民币汇率走势成为市场关注焦点。

从外部因素看，中国首席经济学家论坛理事长连平认为，美国政府债务加速膨胀会弱化美元预期，全球“去美元化”浪潮或进一步削弱美元需求。尽管近期受美联储加息预期升温等因素推动，美元指数出现明显反弹，但如若中东地缘政治风险降温、美国国内通胀压力回落，下半年美元指数或将重回下行通道。

明明也预计，年内美元指数有支撑但难以持续冲高，人民币外部压力可控。

在内部因素方面，连平表示，经济增长“中快美慢”格局将持续提升人民币内在价值，中国生产效率提升、中美物价剪刀差也会推高人民币实际汇率。

在广开首席产业研究院资深研究员刘涛看来，未来更长一段时期，人民币将走出战略性升值的趋势。以市场供求关系为基础，人民币对美元或在波动中适度升值。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，外汇市场未来仍有不确定因素，这主要源于美元利率前景晦暗不明，“不清楚明天和意外哪个先来”。7月初，美伊军事冲突再起，市场避险情绪进一步推高美元指数，非美货币汇率再度普遍承压。

因此，管涛建议，市场主体应强化风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞口；监管部门应稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防止汇率双向超调。

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