93家上市公司前置中期分红，央国企为主角

21世纪经济报道记者崔文静 北京报道 加大分红力度、一年多次分红，是证监会鼓励的方向。在监管层号召之下，上市公司相继加大分红力度。

Wind数据显示，截至6月11日18时，已有93家A股上市公司发布中期分红计划，接近2023年中期分红上市公司总数的五成、接近2022年中期分红上市公司总数的七成。

去年此时，尚无上市公司披露中期分红计划，2023年首家上市公司中期分红计划发布于7月25日。在业内人士看来，这意味着年内上市公司计划中期分红时间显著提前，后续发布中期分红计划的上市公司还将大幅增加。

有业内人士向记者分析，相较于年度分红，中期分红作用更为显著。一方面，对上市公司来说，中期分红、多次分红可以减轻公司现金储备要求，有助于提高上市公司资金利用效率。另一方面，对投资者而言，中期分红能够更好地提升投资者获得感与信任度。

不过，上市公司分红仍需要理性看待，分红力度大并不等同于可投资价值高。

南开大学金融发展研究院院长田利辉与华福证券首席经济学家燕翔均认为，当前的高分红并不能保证未来的高分红，比起一次分红力度，更应关注分红的可持续性，关注上市公司的长期发展潜力和投资价值。投资者应密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资策略以应对市场风险，同时避免落入“价值陷阱”。

中期分红计划显著提前

上市公司分红力度正在显著增强。

Wind数据显示，截至6月11日18时，发布2024年中期分红计划的上市公司已经达到93家。2020年至2023年实施中期分红的上市公司分别为174家、186家、138家、194家，在当年上市公司中的占比分别为4.16%、3.97%、2.72%、3.64%。

乍看数据，年内发布分红计划的上市公司数量或许并不算多，但对比同期数据可以发现，当前上市公司的表现可圈可点。

往年，上市公司中期分红计划披露高峰期通常在8月到来。以2023年为例，8月份发布中期分红董事会预案公告的上市公司数量达182家，占比超九成；最早发布中期分红计划的为藏格矿业，其公告日期为2023年7月25日。换句话说，往年此时，尚无上市公司发布中期分红计划。

“截至目前，今年已有超过90家上市公司宣布了中期分红计划，从时间上来看相比去年显著提前；按照此前8月为中期分红计划发布高峰的节奏推测，后续可能会有更多的上市公司进行中期分红。”燕翔告诉21世纪经济报道记者。

发布中期分红计划的93家上市公司中，银都股份、渤海轮渡、智飞生物、中煤能源、中熔电气、中南传媒、博通集成7家上市公司发布每股派息金额。银都股份最为慷慨，开出每手50元的分红礼包。渤海轮渡、智飞生物每手分红礼包亦不低，分别为27元和20元。

目前，年内中期分红单家最高规模为每手50元，将其放在2023年并不算高，在194家发布2023年中期分红计划的上市公司中，每手50元仅能排到第38名。但这并不意味着今年单家上市公司年中分红规模的缩水，一方面，去年年中每手分红规模超过200元的吉比特、禾迈股份、中国移动3家公司，以及每手分红礼包在100元-200元之间的爱美客、石英股份、西藏药业、华洋赛车、立霸股份、鸿铭股份、兴齐眼药、永兴材料、鼎智科技9家公司，目前均未披露2024年年中分红计划；另一方面，今年披露中期分红具体金额的上市公司去年年中均未进行分红。

值得注意的是，当前发布中期分红计划的上市公司以央国企为主，民营企业发布分红预案者相对较少。而从往年上市公司中期分红情况来看，民营企业分红数量不低，同时不乏大手笔分红之作。在受访人士看来，这意味着当前上市公司中期分红仅为开端，接下来上市公司分红家数与单家分红规模将进一步增大，年内上市公司分红力度大概率将较去年同期明显提升。

关注分红可持续性

加大单次分红力度、一年多次分红，自然是响应政策倡导方向的积极行动，田利辉和燕翔均表示，无论对企业发展还是投资者而言，分红均需理性看待，切勿一味盲目追求分红热。

燕翔认为，对上市公司来说，现金分红是真金白银。当业绩整体承压时，高份额现金分红成本不菲。上市公司分红要量力而行，制定分红政策时，应该兼顾投资者回报和公司未来发展，综合考虑自身所处的行业特性、发展阶段、盈利能力、偿债能力、现金流状况等多方面情况，制定合理的分红政策。对于已经进入成熟发展阶段的公司，在债务负担较小、现金流充足且闲置资金较多的情况下，可以适当加大分红力度、提高分红频率，制定常态化的分红机制，及时与投资者分享公司发展红利。

“对于投资者而言，需要明确的是，尽管高分红对上市公司的投资价值有着积极的提升作用，但分红力度大并不完全等同于可投资价值高，投资者在进行投资分析时需要综合考虑多方面因素。”田利辉表示。

综合燕翔与田利辉观点，首先，需关注分红可持续性。当前的高分红并不能保证未来的高分红，企业业绩的波动以及经营决策的变化都会对其分红造成影响。投资者需要综合考虑公司的盈利能力、行业地位、治理结构、未来发展前景等多个因素来评估公司的投资价值。

其次，从分红角度把握上市公司可投性时，投资者可以关注公司的分红政策是否稳定、分红比例是否合理，以及公司是否有足够的盈利能力和现金流来支持持续的分红，长期可持续的大力度分红。

再者，避免落入“价值陷阱”。由于高股息标的具有高分红和低估值其中之一或二者兼具的特点，高股息多数会具有低估值的属性，在从股息率角度进行投资分析时需要结合基本面分析避免落入“价值陷阱”。

与此同时，投资需要注意分散投资以降低单一资产的风险，关注公司的基本面和长期增长潜力，避免盲目追求短期收益而忽视长期投资价值。投资者还需要密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资策略以应对市场风险。

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